【铜】

　　铜精矿持续偏紧，零单TC费用对应的冶炼利润走负，尽管大部分冶炼厂以长单为主，但仍面临较大压力，节后需关注各家检修计划，年后4-6月为检修高峰期，炼厂生产以交付长单为重，预期散单市场供应趋紧，因而预期二季度现货升水仍有支撑；需求方面临近春节，下游工厂陆续放假，备货期基本结束，现货交投走淡。眼下处于淡季，预期库存继续季节性累库，预期春节前价格仍有小幅下行空间，在【67000-690000】区间内运行。

　　【铝】

　　供应平稳运行，留意云南二次减产，及复产节奏。需求端光伏板块稍好，地产尚可，对明年板带需求看好。临近年关，下游放假企业越来越多，型材企业放假时间稍早，铝板带箔企业放假时间较型材企业略晚。海外方面，需求见底信号，欧日美升水企稳，并小幅上涨。电解铝周度累库3.5万吨，铝棒周度累库3.05万吨。短期低库存季节性累库，留意进口扰动，需求尚可，可逢低持有，明年旺季内外反套可留意，留意季节性累库是否超预期。

　　【氧化铝】

　　进口方面，期内30Kt澳粉成交于FOB366美元/吨，此笔成交较中旬时期新签价格下跌7美元/吨，折合人民币售价约3236元/吨。国内氧化铝企业多集中产能交付长单，资源稳定供应之下叠加临近年关，市场交投有所转弱。但市面现货仍较紧缺，下游刚需仍对氧化铝价格形成较强支撑，预计短期氧化铝价格仍将维持稳中小涨态势。

　　【锌】

　　矿端国产加工费本周继续小幅下调，锌锭方面，短期国内产量高位维持，12月进口环比小幅下滑，总供应仍偏高。库存方面，本周国内小幅累库，海外小幅去库。宏观方面，FOMC会议联储打压三月降息预期，美国1月非农数据超预期，显示美国就业市场维持健康，3月降息预期进一步下调。现实层面预计供应高位维持，需求季节性走弱，累库压力出现，基本面维持震荡偏空思路对待,宏观层面继续关注国内市场信心变化。

　　【镍】

　　供应端产量高位维持，进口窗口维持关闭状态。需求端，电积拖累，升水弱势难改，金川升水较为坚挺，基本面整体维持偏弱判断，但印尼选举、海外镍企减产等对供应端干扰增多，短期建议观望，月差偏弱维持，暂时观望。

　　【不锈钢】

　　供应层面看，钢厂2月产量季节性检修增加。12月进口大增，出口维持。需求层面，短期贸易商陆续放假，本周社库季节性累库。成本方面，镍铁企稳，铬铁维持。市场逐步进入假期放假状态，贸易商降价出货意愿不强。基本面看预计春节累库量偏高，短期宏观层面市场情绪较悲观，价格持续下跌，建议暂时观望；月差方面，建议暂时观望。